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五大案例全面解读当下最火模式PPP

发布时间:2020-03-26 17:00:59 阅读: 来源:焊管厂家

公司是园林行业内首个推出PPP模式的公司。公司在2014 年5 月中标的淮安白马湖森林公园项目中首先引入PPP 模式,项目投资概算约10 亿元,占公司2013年年度营业收入的41.8%。该项目中,淮安市白马湖规划建设管理办公室出资整体投资的15%,普邦园林成立的合作公司将出资85%。项目结束后股权将直接被回购,投资建成的公园最终将归白马湖规划建设管理办公室所有,白马湖规划建设管理办公室向普邦园林支付收购款,白马湖森林公园景区的收入将作为支付收购款的来源之一。

普邦园林作为施工方,按施工进度获得建安工程进度款。工程分期验收,每一期交付后,业主分三期向合作公司支付工程收购款,包括“合作公司支付的建安费用+投资回报+建设期利息+回购期利息”。

公司引入PPP模式将有助于减轻自身垫资压力,同时减少项目风险。

杠杆提升:通过引入政府(业主)和第三方机构直接参与项目投资,将有助于减轻公司自身垫资压力。此次项目建安费用由业主出资15%,普邦园林及第三方投资组成的合作公司出资85%。

收购回款多重保障:淮安市白马湖规划建设管理办公室(业主)以公园景区收入作为支付收购款来源之一,且以600 亩合法建设用地使用权向普邦园林提供担保,在获取建设用地前由淮安市水利资产经营有限公司(淮安市政府直属企业)为项目分期工程收购款支付提供连带责任保证。

在政府放开社会资本投资市政园林的趋势下,园林类公益项目有望成为PPP 模式发展的重点领域,公司有望首先受益,未来在市政园林领域的扩张有望加快。

东方园林

公司作为传统景观园林行业的龙头,正积极进行业务转型,主动“二次创业”进入生态环保领域。同时,公司也积极利用PPP 模式不断开拓市场空间。公司于近期获得首个PPP 项目,拟于宜兴环保科技工业园管委会共同投资开发“宜兴环保科技工业园环科新城”项目,项目总投资额约为20-50 亿元,建设工期约5 年。

此次项目将采用PPP 模式之中的BLT 模式(建设-租赁-移交),即东方园林及东方园林引入的第三方公司与中国宜兴环保科技工业园管委会下属国有投资公司共同出资成立合资公司(东方园林相对控股);合资公司按单项工程分批建设、分批租赁给甲方使用,租赁期内资产由合资公司持有,宜兴环保科技工业园管委会负责进行管理、运营并支付租赁费。租赁期满,项目将移交给工业园管委会。BLT模式(建设-租赁-移交)下,引入政府和第三方投资,将有效改善公司现金流状况;同时分批建设、分批租赁下项目稳定的运营收费,也将进一步保障公司资金回收安全。

未来有望推出更多PPP 项目:公司此前出资9800万元,采用PPP 模式与吉林城建共同投资成立“吉林东园投资”,开展城市基础设施工程、园林绿化工程等业务。吉林城建是吉林市政府直属的从事城建设经营的国有法人实体,双方合作成立投资公司,未来有望在松花江流域水生态综合治理及城市基础设施领域形成全方位合作。该模式合作经验,也有望复制到其他地区,助力公司加快市场开拓。

铁汉生态

2014 年12 月,公司拟与长沙县瑞农现代农业投资开发有限公司合作开发“湖南(长沙)现代农业成果展示区”项目,是公司PPP 模式的首次尝试。该项目规划总面积2797 亩,总投资10 亿元,其中一期5 亿元。项目拟采用公私合作PPP模式,由合作双共同出资设立项目公司,其中长沙瑞农投资持有项目公司股份不低于30%,铁汉生态(或与第三方投资机构)持有项目公司的股份不高于70%。项目合作期限不超过30 年。

该项目是长沙县于2014 年12 月推出的21 个PPP 示范项目之一,定位为“湖南特色-现代农业综合体”,将会建设农耕文化会馆、设施农业栽培展示园、国际农科产品展示交易中心、立体农场推广与会务中心等。随着施工建设的完成,部分会馆和交易中心可阶段性投入使用,有望带来资金的回流。而双方合作成立的项目公司,有望通过对区域内经营性设施的经营、商铺物业的租售、园区物业管理以及区域土地开发等方式获得投资收益。

龙元建设

公司是长三角建筑市场最大的上市民营施工企业,近期动作频频,积极试水PPP模式。

定增16 亿元,看好PPP 业务发展:公司于2014 年12 月非公开发行3.65 亿股募资16 亿元,除5 亿元用于偿还公司借款外,其余资金全部用于补充主业拓展和PPP 项目的资金需求。此次定增,实际控制人赖振元家族合计认购3亿股,增发完成后赖振元家族合计持股比例由44.23%提高至51 %,实际控制人认购显示了公司对于未来开拓主业和PPP 项目业务的强烈信心。

成立产业资金,开拓PPP 业务市场:公司于2014 年12 月投资成立了全资子公司龙元明城投资管理(注册资本3 亿元),负责包括PPP 项目在内的基础设施投资项目。该投资管理公司将通过设立产业投资基金的方式募集社会资本用于投资PPP 项目,管理产业资金规模目标为100 亿元。公司通过在产业基金中担任发起人或管理人,对接各种社会资本筹集资金,利用杠杠效应撬动大量项目投资。未来随着投资管理公司管理资金规模的不断增加,公司PPP项目的承接力度有望加大。

公司看好PPP 业务发展前景,未来随着募集资金到位和产业投资运作,公司PPP项目的承接和落地有望加快。

围海股份

近年来公司在已有传统的EPC、BT 等模式基础上,积极在水利、城市基建、土地整理开发等领域内尝试和推行PPP 模式,公司积极参与的浙江省“五水共治”及土地一级开发项目也开始取得效果。目前,公司已与浙江省台州市、浙江省象保合作区、山东省威海市南海新区等地政府签订了PPP 项目合作框架协议,重点领域包括流域治理、生态治理和基础设施建设。2014 年12 月19 日,公司公告中标“天台县苍山产业集聚区一期开发PPP 项目(一标)”,中标金额约4.7 亿元,占公司2013 年营业收入的25.7%。该项目是公司首个业主PPP 项目,项目的中标落地使公司前期尝试得到验证,后续参与PPP 项目值得期待。

4PPP模式:影响积极,关注建筑公司投资机会

4.1PPP模式推广:影响积极,多方共赢

PPP 模式相比以往的BT、BOT,更强调公私部门全过程合作,利益共享,风险共担。通过引入市场竞争和激励约束机制,发挥双方优势,提高公共产品或服务的质量和供给效率,达到多方共赢的效果。PPP 模式的推广,将对政府和私人企业参与基础设施建设产生较大的影响,未来有望成为公共基础设施建设领域里主流的商业模式。

从政府层面上看

创新融资途径,缓解资金压力:PPP 模式鼓励更多的社会资本进入基建项目中,为政府基础设施建设提供新的融资途径,可以有效解决部分资金问题,减轻地方还债压力;

控制项目建设和运营,保证项目质量:政府部门与民营企业以特许权协议进行全程合作,双方共同对项目运行的整个周期负责,可以将民营企业的管理方法与技术引入项目中来,有效地实现对项目建设与运行的控制,降低投资风险,保证项目建设和服务质量。

从企业层面上看

风险共担,收益率有保障:PPP模式建立的风险共担机制,在项目建成运营后,政府可以给予私人投资者相应的政策扶持作为补偿,如税收优惠、贷款担保、给予民营企业沿线土地优先开发权等,一定程度上保证民营资本“有利可图”且盈利相对稳定,企业进入的积极性将会提高。

项目需求增加,业务领域将有所扩大:PPP 模式作为新的融资手段在加大推广后有望在较大程度上缓解地方债务对基建投资需求的约束,项目需求将增加;同时PPP 模式通过特许经营权的授予,其所应用的业务领域,可从传统的基建、城市公共事业及公共交通领域逐步扩展到电力、医院医疗、文化、旅游等基础设施领域,企业的业务发展有望大幅扩大。

对建筑公司的影响

作为资金驱动型的建筑公司,将首先受益于PPP 模式的推广。PPP 模式下,通过引入社会资本参与项目建设和运营,作为承包方的建筑公司其自身垫资和融资的压力降得到缓解,资产负债表和现金流量表有望改善;作为项目参与方的建筑公司,全过程参与项目建设和运营,政府补贴和公共项目运营提供的稳定现金流,将使企业收益获得更多保障,企业盈利能力的稳定性和可持续性也有望加强。

4.2关注国内PPP项目推广重点领域

PPP适用领域的国际经验

发达国家:PPP 从基建领域向公共服务领域延伸。在PPP 市场较为成熟的欧盟国家, PPP 适用领域涉及一般公共服务、公共秩序、交通运输、燃料和能源、环境、卫生、娱乐和文化、教育等。作为全球PPP 项目规模最大、涉及领域最广的国家,英国PPP 模式的推广路径呈现出从基建领域向公共服务领域延伸的特点。从上世纪90 年代开始,英国在具有收益性质的基础设施建设等领域应用PPP 模式,包括公路、铁路、机场、港口等,此后逐步推广到包括卫生(医院)、公共安全(监狱)、教育(学校)等公共服务领域。1987 年-2009 年,英国一共批准PPP 项目730 个,运营金额达540 亿英镑,主要集中在交通、医疗和教育领域,从项目投资分布上看,交通占36%、医疗占19%、教育占14%、保障房占10%。

发展中国家:PPP 仍集中在基建领域。从发展中国家PPP 项目的应用领域来看,仍主要集中在基础设施领域,包括收费公路、轻轨系统、地铁、铁路、桥梁、隧道、机场设施、电厂、电信设施、学校建筑、污水处理和垃圾处理等方面。其中,电信、电力能源、交通运输及水务领域是投资金额分布主要的领域

市场化经营项目或为未来国内PPP推广重点

根据财政部的发文,采用PPP的项目,应具有价格调整机制相对灵活、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、需求长期稳定等特点。我们认为,结合我国政府当前的政策思路来看,PPP 项目推广首先或主要以轨道交通、污水垃圾处理、供水供电等投资需求大、定价机制相对透明、有稳定现金流、适合市场化经营的项目为主。

国务院近期发布的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中重点提到了生态环保、农业水利、市政设施、交通、能源设施、信息和民用空间设施、社会事业等七个重点领域。财政部发布的30 个政府和社会资本合作模式(PPP)示范项目则重点推介了供水、供暖、污水处理、垃圾处理、环境综合整治、交通、新能源汽车、地下综合管廊、教育、医疗、体育等多个领域。从项目所在的行业来看,主要集中在污水处理、轨道交通、供水、供暖等以“使用者付费”为特征的经营性项目。这类项目收益相对较高且较为稳定,有利于吸引社会资本参与。

PPP 模式重点推广领域

财政部示点30 个PPP 项目领域分布

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